财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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