本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的(de)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiā四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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