昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结(jié)束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业(yè)出(chū)栏计(jì)划或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天(tiān)气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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