3月(yuè)份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环(huán)比下降0.3％，低(dī)于市场预期(qī)，同时信贷投放保持较(jiào)快增长(zhǎng)。货(huò)币信贷较快增长与物价回(huí)落并存，引(yǐn)发了中国经济是(shì)否进入(rù)通缩的议(yì)论。

　　讨论经(jīng)济(jì)是(shì)否进入通缩，首先要厘清(qīng)概念。国际上通常认为，通货紧缩是指总(zǒng)体物价水平(píng)在一段时间(jiān)内(nèi)持续下降，同时伴随着(zhe)货(huò)币供应量持续下降和(hé)经济衰退。研究显示(shì)，典型的通缩有三(sān)个主要特点：一是总体物价(jià)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖紧缩而非局部物价紧(jǐn)缩，二是(shì)物价(j河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ià)连续一(yī)段时间(jiān)负增长，河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖三是(shì)伴随货(huò)币供应量持续下降和(hé)经济(jì)衰退。

　　结合一季(jì)度(dù)经济运行表现，当前(qián)中国经济(jì)显然并不符合(hé)通缩的典型特征，因此，所谓(wèi)中(zhōng)国(guó)经济通缩是(shì)个(gè)伪命题。

　　从(cóng)物价来(lái)看，2022年(nián)我国加强(qiáng)重要民生商品和大宗商品保供稳价，物价总(zǒng)水平(píng)持续(xù)平稳运行，“全球胀(zhàng)”与“中国(guó)稳”形成鲜明(míng)反差。 今年一季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分(fēn)月度看(kàn)，1月份，受春节(jié)效应和疫情防(fáng)控政策(cè)优化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性(xìng)回落，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除(chú)食(shí)品和(hé)能源价(jià)格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩大0.1个百分点。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨(zhǎng)幅虽在(zài)收窄，但仍然为正，核心CPI保持(chí)基本稳(wěn)定(dìng)，物价总水(shuǐ)平并未出(chū)现持续而全面(miàn)的(de)下降。

　　从货币供(gōng)应量来看，2月末，广义货币(bì)（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增(zēng)速创(chuàng)7年(nián)来新(xīn)高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快(kuài)增速。从(cóng)经济增长来看，一(yī)季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经济(jì)循环加快畅通，市场(chǎng)预期明显改善。二季度(dù)经济增(zēng)速可能比一季(jì)度(dù)明显加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈(chéng)现(xiàn)逐步回升态势。近期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经济增速的预期。

　　总(zǒng)的(de)来(lái)看，我国物价仍在温和上涨，M2和社融增长相对(duì)较快(kuài)，经(jīng)济运行(xíng)持续好转，与通缩有明显区别。 随着金(jīn)融支持效(xiào)果进一(yī)步显现(xiàn)，消(xiāo)费(fèi)需求有望进一步(bù)回暖，下半年物价涨幅可能(néng)逐(zhú)步回归至往年均值水平，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长期(qī)看(kàn)，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币条件合(hé)理适度(dù)，居(jū)民预期稳定，不(bù)存在长期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　也要看(kàn)到，当(dāng)前经济尚处于复苏阶(jiē)段，总需求(qiú)不足(zú)仍是(shì)经(jīng)济(jì)运行(xíng)面临的突出矛盾。从这(zhè)一(yī)角度来看，对通缩的担忧情绪一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了人(rén)们对经济(jì)复(fù)苏(sū)动力和强度的关切，需引(yǐn)起(qǐ)高(gāo)度重视。当(dāng)务之(zhī)急，要继续科(kē)学精准实(shí)施宏(hóng)观(guān)政策，把实施扩大内需(xū)战略同深化供给侧结构(gòu)性改革有机(jī)结(jié)合起来，在(zài)稳定就业和提高居民(mín)收入(rù)上下更大功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推动(dòng)经济运行(xíng)持续好转。

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