近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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