随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目(m光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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