北京时间(jiān)周五(wǔ)晚间，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的4月美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断了此前(qián)两个月(yuè)连(lián)续环(huán)比下降(jiàng)的(de)节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美(měi)国(guó)劳工部将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息(xī)的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美(měi)国10年期国债(zhài)收(shōu)益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于(yú)前值且(qiě)显著偏离投行们预测(cè)的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长幅度达(dá)到9个月以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美(měi)国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走(zǒu)低(dī)，美元(yuán)指数(shù)短线拉升，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽管科技和(hé)金(jīn)融行(xíng)业持续(xù)裁(cái)员(yuán)，但不(bù)断下降却(què)仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前(qián)也(yě)有了有利的发展，为就(jiù)业人(rén)数的(de)增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就(jiù)业(yè)数据保持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确(què)实(shí)指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方(fāng)向：劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温。包括最近几(jǐ)周的(de)首次申请失(shī)业金人数也呈现上(shàng)升趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认(rèn)为，加(jiā)息会导致消(xiāo)费(fèi)者信贷(dài)和(hé)企(qǐ)业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出(chū)包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲(jìn)的非(fēi)农就(jiù)业数据会(huì)让市场(chǎng)对(duì)于下半年货币(bì)政策放松进程有(yǒu)所改变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从(cóng)中长期(qī)来(lái)看，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布后，贵金属进(jìn)入调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期(qī)将(jiāng)引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤其(qí)是(shì)市(shì)场预计(jì)5月是美联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下(xià)，美元实(shí)际利率有了(le)明显的(de)下(xià)行(xíng)。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息(xī)会议如期加息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元指数(shù)和(hé)美(měi)债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示，委(wěi)员会(huì)将密(mì)切关注未来发布的信(xìn)息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息(xī)需要看到通胀明(míng)显回(huí)落。至于(yú)是否要开始降息(xī)，需要看到(dào)就业市(shì)场(chǎng)出(chū)现明(míng)显恶(è)化。从历(lì)史经验(yàn)来看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期(qī)美联储年(nián)内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫。这份超预期(qī)的(de)非(fēi)农报告(gào)，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚至(zhì)可能很快就(jiù)需要(yào)降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)在长时(shí)间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国(guó)非(fēi)农就业(yè)数据和时薪增速全面超预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍(réng)十分强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长时间内(nèi)维持(chí)高利(lì)率环(huán)境，且6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数(shù)据强(qiáng)于预(yù)期或在(zài)短期(qī)提振美元指数和美债收益率，从而(ér)打压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市(shì)场将加大对下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而(ér)走强，使均值平台(tái)不断上(shàng)移。”广发期货贵(guì)金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段时间(jiān)，失业率继(jì)续(xù)走低(dī)，但美联储并未再次(cì)加息(xī)，而贵金(jīn)属则在美债收(shōu)益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势(shì)。但当前(qián)情况不同的是(shì)，通胀率相对更(gèng)高，而(ér)黄金价(jià)格对降息(xī)并未提(tí)前预期更多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降(jiàng)息(xī)仍有时间，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美(měi)国银行系(xì)统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环境下美国(guó)银行系(xì)统风险并未解除，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行宣(xuān)布(bù)被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行(xíng)融资成本正在(zài)攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化(huà)环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速(sù)大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未来(lái)随着经(jīng)济下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场预期下(xià)半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配(pèi)置思路(lù)，短线(xiàn)则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚(xū)值看涨(zhǎng)期权把握(wò)突(tū)破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界黄金协(xié)会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较(j周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释iào)高(gāo)，但其余投资者购买(mǎi)量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格其关键作用(yòng)的黄(huáng)金投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面(miàn)的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面(miàn)，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释下归心的意思是什么解释yīn)此(cǐ)，金银(yín)比价大概率(lǜ)继续(xù)攀升。世(shì)界白(bái)银(yín)协(xié)会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)在议息前已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地(dì)，且银行业风险仍在蔓(màn)延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格(gé)。此外(wài)，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将(jiāng)进入(rù)降(jiàng)息周期，实(shí)际(jì)利(lì)率或将继(jì)续(xù)下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一次加(jiā)息落地然后转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前美通胀仍(réng)在高(gāo)位(wèi)，美(měi)联(lián)储货(huò)币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长一段时(shí)间(jiān)，且高(gāo)利(lì)率环境到底会对经(jīng)济和金融市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因此在当(dāng)前看多观点出奇一(yī)致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释