金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可(kě当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在(zài)低位。

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