随着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的(de)权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的(de)行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，多位(wèi)FOF基金(jīn)经(jīng)理认为，中期(qī)维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基(jī)金经理新一(yī)季(jì)的基(jī)金(jīn)配置清单(dān)也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)在一季(jì)度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多(duō)的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康(kāng)产业并(bìng)列首位。在此之(zhī)前(qián)，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动(dòng)连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等(děng)基金在一季(jì)度(dù)均(jūn)重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等基金(jīn)将华商新(xīn)趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数(shù)量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持有华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易(yì)方达科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆(nì)势投资(zī)，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对(duì)于基本面坚固或(huò)出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòn话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语g)有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易(yì)方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混(hùn)合基金增(zēng)持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股(gǔ)票基(jī)金增持(chí)前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇(huì)添(tiān)富外延(yán)增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则是(shì)交(jiāo)银定期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三(sān)依次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分(fēn)化较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一季度披露(lù)的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在(zài)一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰(tài)平(píng)衡(héng)养老(lǎo)FOF基金(jīn)经(jīng)理林(lín)国(guó)怀在(zài)一季报中表(biǎo)示，本(běn)季(jì)度基金(jīn)主要(yào)进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高于(yú)权(quán)益(yì)配置(zhì)中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高(gāo)的(de)绝对收益或(huò)相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定(dìng)增、大宗交易(yì)等(děng)投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的(de)投(tóu)资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益(yì)，通过“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城(chéng)镇(zhèn)发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没(méi)有明显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)。随着近期(qī)政策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全(quán)年(nián)股票市场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有了(le)较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低(dī)估(gū)值价值风格基金和(hé)股票(piào)，以及与数字经济相关的(de)基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的估值(zhí)水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季(jì)度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但(dàn)继续(xù)对部分主动(dòng)权(quán)益基金进行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨但行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示(shì)，报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构(gòu)有所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块的基本面(miàn)和估(gū)值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过(guò)动态再平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期(qī)的(de)方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去几(jǐ)年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策(cè)略基金的配置(zhì)比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那(nà)些(xiē)能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期(qī)大幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置比例(lì)为71％，相对(duì)年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)一(yī)季度操(cāo)作上(shàng)围(wéi)绕(rào)经济增长(zhǎng)和政策(cè)支(zhī)持方向作为(wèi)调(diào)整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语等(děng)方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋(qū)于(yú)正常的消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和(hé)未来(lái)发展方向的(de)机会

　　目(mù)前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市场存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻(xún)找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国(guó)内(nèi)大类资(zī)产复苏预(yù)期进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期(qī)维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于底部(bù)向上修复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关(guān)注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从确(què)定性和未来(lái)发展方向角度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内(nèi)重点关注航空出行供需格局和票价弹性(xìng)带(dài)来(lái)的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一(yī)带一(yī)路(lù)带动下(xià)的(de)部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债券(quàn)资(zī)产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持(chí)此(cǐ)前判断，关注受益于稳(wěn)内需(xū)政策加(jiā)码的领域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴(tiē)可能增加的(de)基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等(děng)领(lǐng)域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会(huì)持续(xù)关(guān)注新技(jì)术对经济(jì)各(gè)个(gè)领域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着(zhe)节(jié)日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当前(qián)中(zhōng)国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体(tǐ)改善能激(jī)活(huó)市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断(duàn)寻(xún)找基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向(xiàng)。同时，因处于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面的(de)改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的(de)场景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别(bié)是国(guó)产替代(dài)的(de)关键环节(jié)，是长期关注的(de)方向。短周期来(lái)看(kàn)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半(bàn)年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景(jǐng)气度相较(jiào)于去年(nián)也是大(dà)幅改善。而人工智能等技术的(de)突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语