金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议(yì)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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