北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Da乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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