5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元(y耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的uán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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