财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端(duān)成本(běn)。

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