用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yú萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌n)进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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