近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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