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　　美中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西联(lián)储布拉德：利率可(kě)能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给通(tōng)胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将观望(wàng)一定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何(hé)种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采取的激进政策(cè)遏制了通胀的(de)上升，但目(mù)前还不(bù)清楚(chǔ)通(tōng)胀是(shì)否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能(néng)确信没(méi)有(yǒu)必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑(huá)的情况下帮助(zhù)通胀率回到(dào)2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策(cè)者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称(chēng)，但今(jīn)年在(zài)联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利(lì)，初(chū)期先(xiān)行开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的(de)机(jī)制(zhì)安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外汇交易中(zhōng)心(xīn)签(qiān)署报价商协议(yì)，并为(wèi)上海清算所利(lì)率互换(huàn)集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为(wèi)符合(hé)人民(mín)银(yín)行要求(qiú)并完(wán)成内地银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限的境外投资(zī)者需同时申请成为场外结算公司(sī)的清算(suàn)会员或该类会员的清算客中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(kè)户(hù)。

　　初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可(kě)根据(jù)市(shì)场情况适(shì)时(shí)调(diào)整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排(pái)查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相(xiāng)关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提(tí)示性(xìng)公(gōng)告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条(tiáo)等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回(huí)不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥善处置(zhì)后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市(shì)场连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机的(de)继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)预期加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮加息周期的(de)第十次(cì)加息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期的终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表示(shì)，在(zài)此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领(lǐng)涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存连续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月(yuè)大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹(dàn)是由基本面的(de)改善推动的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端的利(lì)多预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企业一季(jì)度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅(lǚ)游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发(fā)送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现货普遍存(cún)在一轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方面，产(chǎn)地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持平。机(jī)构(gòu)预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场(chǎng)方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下(xià)降，且产量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库(kù)存预估(gū)下降的原因来自于马来(lái)西亚(yà)国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应(yīng)增加的利(lì)空因素逐步弱化(huà)也对盘(pán)面带来一些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和(hé)基本面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公(gōng)布的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料(liào)降至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平(píng)且马(mǎ)来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸(mào)易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触及2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内(nèi)棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国粮油(yóu)商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量(liàng)为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨(dūn)。<中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西/p>

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下降的主要原(yuán)因(yīn)来自于产量的(de)季节(jié)性减产(chǎn)以及印(yìn)尼国(guó)内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初(chū)国内疫(yì)情防控(kòng)措施优(yōu)化调(diào)整(zhěng)带来(lái)的餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕(zōng)现货价差(chà)高位运行导致棕榈油(yóu)替(tì)代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油(yóu)出(chū)口，市场(chǎng)对于马来西亚(yà)棕榈油5月(yuè)出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的(de)棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于(yú)年内(nèi)低位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着产(chǎn)量季节(jié)性增加，棕榈油重新累库(kù)也(yě)是必然趋势(shì)。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更(gèng)多(duō)是供需双(shuāng)重推动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右。更为(wèi)重要(yào)的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库(kù)存压力(lì)明显恢复(fù)才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地的(de)累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情(qíng)况来(lái)看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利(lì)多因素驱(qū)动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发(fā)生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗商品的影响仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美(měi)国银行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度(dù)。对(duì)于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市(shì)场的(de)压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量(liàng)到港的(de)预期对豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏(piān)高也使得(dé)油脂(zhī)整体(tǐ)的行情难以(yǐ)表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在(zài)此情况下(xià)，油脂似(shì)乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏(hóng)观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息已经(jīng)在市场预期当中(zhōng)，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有限。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说，虽(suī)然生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用(yòng)消费(fèi)各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一(yī)段时(shí)期内是固(gù)定的，不会(huì)因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴(chái)油(yóu)产量的(de)大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必(bì)需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对(duì)价格(gé)波动仍然将(jiāng)起(qǐ)到主导作用。

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