AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对　　

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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