衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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