金融界(jiè)5月(yuè)16日消息(xī) 国新办今日上午举(jǔ)行4月份国民经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况新闻发布(bù)会。现场有记者(zhě)提问(wèn)，4月份CPI与PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩(suō)加剧，请(qǐng)问原因(yīn)有(yǒu)哪些？国家统计局如(rú)何(hé)看待未来的走势？

　　国(guó)家统(tǒng)计局新闻发(fā)言人、国民经济综合统计司司长付凌晖(huī)回应称(chēng)，当前价格低位运(yùn)行(xíng)主(zhǔ)要是阶段性(xìng)的，当前中国(guó)经济不存在通缩，总的(de)来看(kàn)，下阶段(duàn)也不(bù)会出现通(tōng)缩。从CPI的(de)情况来看，今年以来(lái)，CPI同比涨幅总体上是(shì)回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅(fú)比(bǐ)上个月回(huí)落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走(zǒu)低主要(yào)是(shì)一些阶段(duàn)性因素影响(xiǎng)。

　　一是食(shí)品价(jià)格的回落。随着气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加，市场价格(gé)有所回落。同时(shí)，生(shēng)猪市场供应总(zǒng)体是充足的。进入4月份以(yǐ)后(hòu)，猪肉消费进入淡季(jì)，猪肉价格下(xià)行，也(yě)带动了食品价格(gé)的回(huí)落。4月份，食品价格同比(bǐ)上(shàng)涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月回落(luò)2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格降幅扩大(dà)。今年以来，受(shòu)到世(shì)界经济(jì)复(fù)苏(sū)乏力、全(quán)球能(néng)源(yuán)价(jià)格(gé)总体(tǐ)上(shàng)趋于回落(luò)，对国(guó)内(nèi)居民消(xiāo)费汽柴(chái)油价格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价格(gé)同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内部(bù)分(fēn)耐用消(xiāo)费(fèi)品降(jiàng)价促(cù)销。今年以(yǐ)来，受到汽(qì)车优惠补贴政策去年(nián)底到(dào)期影响(xiǎng)，国六B的排放标准在(zài)今年7月份(fèn)切换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了价格的下行。我(wǒ)们(men)看(kàn)到，4月份燃油小(xiǎo)汽车(chē)价格环(huán)比还在(zài)下降。

　　四是(shì)上年同期对比基数走高(gāo)。上年同期受到疫情冲击，猪肉(ròu)价(jià)格进入到上涨周(zhōu)期等因(yīn)素的影(yǐng)响，食品价(jià)格涨幅扩大。同时，由(yóu)于国际地缘政治(zhì)冲突(tū)、全球疫情影响(xiǎng)，去年国际油价高涨，带动了CPI中(zhōng)能源(yuán)价格上升。在这些因素共同影响下，去年4月份CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在(zài)价西安市城六区是哪几个(jià)格中(zhōng)食(shí)品和(hé)能(néng)源由于受到短期因素(sù)影响(xiǎng)，往往波动会比较(jiào)大，看价(jià)格总体的状(zhuàng)况，更重(zhòng)要的还要看核心CPI。从核心CPI的(de)状(zhuàng)况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体保持基本稳定。从核心CPI目前(qián)的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫情前(qián)相比还是(shì)偏(piān)低的，很重要的原(yuán)因是服(fú)务需求仍(réng)在恢(huī)复中，相关价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示(shì)，随着经济社会恢(huī)复(fù)常态化运行，服务需求(qiú)稳步扩大(dà)，旅游、交通(tōng)、住(zhù)宿、餐饮等价(jià)格涨幅回升，带动服务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个(gè)百分(fēn)点，连续两个月回升。未(wèi)来随(suí)着服务消费需求带(dài)动增(zēng)强，价(jià)格回升(shēng)也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到(dào)合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情况(kuàng)来看，今年以来受到国内(nèi)外多重因素影响，PPI同比降幅连续(xù)扩大(dà)，4月(yuè)份同比下降3.西安市城六区是哪几个6％，主要(yào)影响因素有以下几个：

　　一是国际(jì)输入性(xìng)因素影响。我(wǒ)国部分大宗商(shāng)品价格与国际市场(chǎng)联(lián)系比较紧密，今(jīn)年以来受(shòu)到世界(jiè)经济恢复乏(fá)力影响，国际大宗商品价格走低、国内(nèi)石油、有(yǒu)色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份石(shí)油(yóu)和天然气开采业价格下降16.3％，化学原料和化学(xué)制品业价格(gé)下降9.9％，有色金属冶炼和压延(yán)加工业价(jià)格下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求不足。经(jīng)济恢(huī)复常态化运行以后，部分行业产能供给充(chōng)裕，但市场需(xū)求相对不足，价(jià)格有所下降。比(bǐ)如煤炭产能继续(xù)释放，进口(kǒu)持续增加，而电煤(méi)需(xū)求季节性减少，市场进入(rù)淡季(jì)，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在(zài)恢复中，价格出(chū)现下降(jiàng)，4月份黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业(yè)价(jià)格(gé)下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾(wěi)下拉影响(xiǎng)加大。4月份(fèn)上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分点，比(bǐ)3月(yuè)份下(xià)拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下(xià)阶段情况(kuàng)来看，国(guó)际输入(rù)性(xìng)影响还会持续，国(guó)内市场需(xū)求仍在恢复中(zhōng)，部分工业(yè)品价(jià)格短期下(xià)行情况还会(huì)延续。但是(shì)随着国内经济恢复，市场需求回暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有(yǒu)望逐步回升。

　　央行报告：当前(qián)我(wǒ)国经济没(méi)有(yǒu)出(chū)现(xiàn)通缩

　　值得注意的是(shì)，昨天(tiān)央行发布的一(yī)季度货(huò)币(bì)政策报告也提及通(tōng)缩。报告(gào)提到，我国(guó)通胀水平(píng)处(chù)于温(wēn)和区间。过(guò)去(qù)一年、五年和十年，CPI年(nián)均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以来(lái)物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性(xìng)回落，主要与供需(xū)恢(huī)复(fù)时间差和基(jī)数效(xiào)应有关。我国经济运行开局良好，同(tóng)时通胀(zhàng)保持(chí)温和，CPI涨幅(fú)逐月下(xià)行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个(gè)月运行在负值(zhí)区间(jiān)。

　　总的(de)看，若(ruò)经济保(bǎo)持正常增长态(tài)势，CPI阶段(duàn)性回落(luò)的影响不宜(yí)夸大。

　　本轮物价回(huí)落客观上有以下因素：

　　一是供给能力(lì)较(jiào)强。在稳经济(jì)一揽子政策有力支持下，国内生(shēng)产(chǎn)持续(xù)加快恢(huī)复，PMI生产分项保(bǎo)持在较高景气区间；农副产(chǎn)品生产稳定、物流渠道畅通，也保证(zhèng)了(le)居民(mín)“菜篮(lán)子”“米袋子”供应充足(zú)。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消(xiāo)费(fèi)等环节本身有个过程，加(jiā)之疫(yì)情(qíng)的“伤痕效应”尚未消退，居民超(chāo)额储蓄向消费的(de)转化受(shòu)收入分配分(fēn)化、收入预期不稳等制约，特别是汽车、家装等大宗消(xiāo)费需求偏弱。近期居民出(chū)现提(tí)前还贷(dài)现象，也一(yī)定程(chéng)度(dù)影(yǐng)响当期消费。

　　三是基(jī)数效(xiào)应明显。去年国际(jì)油价一度逼近(jìn)140美元大关，今年(niá西安市城六区是哪几个n)以(yǐ)来已(yǐ)回落(luò)至(zhì)80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比(bǐ)增速走低；疫情扰(rǎo)动使得去年3月鲜菜(cài)价格反季节上涨，对(duì)今年也存在高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济(jì)数(shù)据同(tóng)样存在(zài)明(míng)显基(jī)数效应(yīng)，去年二季度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数(shù)作用(yòng)下今年二季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)可能明显回升(shēng)。

　　未(wèi)来几(jǐ)个月受高基(jī)数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影(yǐng)响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效(xiào)应(yīng)将进一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力(lì)也(yě)在(zài)增强，供(gōng)需缺口有望趋(qū)于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢可(kě)能温和抬升(shēng)，年末可能回升至近年均值水平附近。

　　报(bào)告表(biǎo)示，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要(yào)指价格(gé)持续负增长(zhǎng)，货币供应量(liàng)也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我(wǒ)国物价仍在温和(hé)上(shàng)涨，特别是核(hé)心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经(jīng)济运行(xíng)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符合通缩的特征。

　　中长(zhǎng)期(qī)看，我国(guó)经济总供(gōng)求基本平(píng)衡，货(huò)币(bì)条(tiáo)件合理适度，居民预期稳定，不(bù)存在长期通缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可不必(bì)

　　物(wù)价(jià)是经济短(duǎn)周期(qī)波动(dòng)的滞后指标，不能仅以物价回落来(lái)评判(pàn)经济进(jìn)入“通缩”。过(guò)往(wǎng)经验显示，经(jīng)济的周(zhōu)期性波动主要由(yóu)需求(qiú)驱动，物价跟随需求变化而变化(huà)，使得(dé)物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始修复(fù)，对价格的提振尚不明显，使得物价指标低(dī)位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领(lǐng)先(xiān)指标(biāo)持(chí)续(xù)修复，显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)处于复苏初期。以企业中(zhōng)长(zhǎng)期资金来(lái)源刻画的有效社融增速，去(qù)年9月以来(lái)持续回升(shēng)，由去年(nián)8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月的11.5％；按(àn)照有效社融变化领先经济(jì)2个季度(dù)左右的经验(yàn)规律，本轮信用扩张(zhāng)会带动经济在(zài)2023年初见底回升，1季度经济指(zhǐ)标已有所(suǒ)体(tǐ)现。

　　年初以来物价的(de)回落，受基数、供给(gěi)和外需等影(yǐng)响较大(dà)；伴(bàn)随拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升(shēng)。除去(qù)年基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油、气价格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖累显著，而(ér)线(xiàn)下活动相关服务、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴(bàn)随(suí)拖(tuō)累减弱、需求支撑增强，CPI即将(jiāng)底部(bù)回升、PPI在年中前后(hòu)开(kāi)始抬(tái)升。

　　二问：资金空转(zhuǎn)加剧(jù)，政策(cè)托底无用？周(zhōu)期(qī)启(qǐ)动，渐(jiàn)入佳境(jìng)

　　经济复(fù)苏初期，资金存在(zài)一定(dìng)空转较为常见。经验显示，资金空(kōng)转多(duō)发生在经济回落、货(huò)币明显宽松阶段，部分(fēn)资金滞留在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年(nián)底以来也有类(lèi)似特征；有所不同的是(shì)，当(dāng)前资金多滞(zhì)留在银行(xíng)体系、而不是非银金融机构，与居(jū)民(mín)理(lǐ)财回表(biǎo)、购房偏弱带来的(de)居民与(yǔ)企业之(zhī)间信用派生偏(piān)少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思(sī)路不同(tóng)，使得信用派(pài)生驱(qū)动和表征不同过往，企业有效信用派生自去年(nián)9月以来持续(xù)改(gǎi)善，而(ér)房地产相关融资拖累(lèi)总体信用派生。传统(tǒng)周期下，信(xìn)用扩(kuò)张以房地产(chǎn)驱(qū)动(dòng)为主，使得居民贷款(kuǎn)增长明(míng)显快(kuài)于企业；相(xiāng)较(jiào)之下，本轮信用修复主(zhǔ)要靠企业融(róng)资扩张，有效社融(róng)从去(qù)年9月开(kāi)始持续回升(shēng)，而(ér)居民信(xìn)贷(dài)一(yī)度拖累社融回落。

　　本轮(lún)信用(yòng)派生带来(lái)的(de)经济效(xiào)应不同过往，有效信用派生对(duì)企(qǐ)业行(xíng)为(wèi)的支持已开始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资金(jīn)加速流向(xiàng)制造业，而房地产相关(guān)融资显著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资(zī)表(biǎo)现显(xiǎn)著强(qiáng)于(yú)房地产；伴随融资的持续改善，企业(yè)资(zī)本(běn)开支在(zài)1季(jì)度(dù)有所扩大。但房地(dì)产“缺位”，压低了信用派生和经济增长的弹性。

　　三问：中观数(shù)据(jù)已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗症”或(huò)被过度渲染

　　高频指标(biāo)报复性反弹后(hòu)走(zǒu)弱(ruò)，主要缘于场景恢复(fù)的“脉(mài)冲”；但疫后“疤痕效应”的存在，使得大家容易产(chǎn)生悲(bēi)观情(qíng)绪。疫情政策调整，放大(dà)了“春节效(xiào)应”带来的经济波动，部分高频(pín)指标报复(fù)性反弹(dàn)后出现走(zǒu)弱的(de)迹象。其中，偏消(xiāo)费端的活(huó)动多在2月底之后走弱(ruò)，偏生产端(duān)略晚一点，导(dǎo)致宏观数(shù)据屡超预期(qī)的同时，市场信(xìn)心反(fǎn)其道(dào)而行(xíng)之。

　　内(nèi)生动(dòng)能的(de)修复已然开始(shǐ)，消费动能(néng)或被低(dī)估，前(qián)半程(chéng)靠(kào)居民出行和企业(yè)消费(fèi)，后半程靠居(jū)民(mín)消费(fèi)能力的恢复。出(chū)行意愿的持续改(gǎi)善(shàn)、企业经营活动正常化等，皆指向场景恢复带来的消费(fèi)修复(fù)持续(xù)性和弹(dàn)性不宜低估；批发(fā)零售、住宿(sù)餐饮等服务业(yè)，及稳(wěn)增长相关行业招(zhāo)工需(xū)求在逐步修复，有助于推(tuī)动收(shōu)入与消费(fèi)的正循环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已(yǐ)是共识，地产链条修复(fù)会(huì)弱于传统周期；但小周期超调后的(de)修复(fù)出现一些“积极(jí)”信(xìn)号(hào)。1）高(gāo)能(néng)级城市地产供给增多、质量改(gǎi)善，利于需求(qiú)释放、形成(chéng)供需“正(zhèng)向循环(huán)”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码（可比口(kǒu)径增长近(jìn)60％）、中西部地区收入(rù)修(xiū)复等，有利(lì)于稳定低(dī)能级(jí)城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西安市城六区是哪几个