美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)题依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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