5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包(bāo)希望的拼音是什么括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月希望的拼音是什么同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可希望的拼音是什么(kě)能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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