今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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