一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示trong>

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。