一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(s当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗hì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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