今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公(gōn美国总统奥巴马几岁g)司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答美国总统奥巴马几岁strong>

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情(qíng)。