AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋88是不是质数，79是质数吗(dòng)荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(88是不是质数，79是质数吗yà)于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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