随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(y巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么áng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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