本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市(shì)下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数(shù)过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险情绪(xù)上升(shēng)，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下(xià)调(diào)为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流(liú)动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者(zhě)虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透(tòu)支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估概念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中(zhōng)字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪(hù)深京三市(shì)A股的市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资(zī)本新(xīn)战(zhàn)略。国(guó)家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷(pēn)式(shì)牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全(quán)年(nián)和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这(zhè)个(gè)风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题(tí)的(de)红五月行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在(zài)要看两点：一是年内上(shàng)涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行(xíng)业(会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块(kuài)能(néng)否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万(wàn)亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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