今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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