美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的(d分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例00; line-height: 24px;'>分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例e)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(b分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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