本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　2016年是什么年　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精(jīng)特(tè)新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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