自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的一本书多重，一本书多重有一斤吗(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē一本书多重，一本书多重有一斤吗)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)一本书多重，一本书多重有一斤吗季度量(liàng)价(jià)持(chí)续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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