财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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