在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字大，炒(ch韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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