30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zh梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗uǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交易性的波(bō)动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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