本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)发运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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