本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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