自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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