在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cón中国人去巴基斯坦安全吗g)两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式中国人去巴基斯坦安全吗(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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