此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读-橘子百科-橘子都知道

此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读(yán)着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融(róng)资需求(qiú)回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷(此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读dài)、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大。