金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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