编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(háibno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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