个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源(yuán)和社会(huì)保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)数(shù)量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的(de)基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上(shàng)线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客户(hù)会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定(dìng)个(gè)性(xìng)化养老策略。比如(rú)对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的(de)整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前(qián)提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波(bō)动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人(rén)养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性差数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退(tuì)休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了(le)自(zì)研的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务(wù)背后的(de)企(qǐ)业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计(jì)划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地(dì)区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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