尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于(yú)今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底(dǐ)七(qī)月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学(xué)习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人(rén)士(shì)预计，基(jī)本(běn)在一季报披露(lù)结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋(qū)势以及(jí)政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势(shì)还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认(rèn)为(wèi)按照历(lì)史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么bào)认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表现将更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服(fú)务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国海证券同样在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日(rì)研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代(dài)速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望(wàng)受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球(qiú)算力(lì)需(xū)求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么