AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医为什么球星都觉得梅西是最佳疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产为什么球星都觉得梅西是最佳要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(ch为什么球星都觉得梅西是最佳ǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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