财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nè瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢i)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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