财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓(cān压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？g)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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