4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差不(bù)断收缩，最终至449是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松，上涨49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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