一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基E56是什么意思 56是什么尺码TF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到(dà56是什么意思 56是什么尺码='color: #ff0000; line-height: 24px;'>56是什么意思 56是什么尺码o)资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基(jī)金(jīn)管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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