财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情(q郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊íng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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